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　　2009年初在美元反彈、大宗商品價格下跌的不利環(huán)境中，黃金價格受投資需求推動持續(xù)走高，彰顯出黃金抵抗金融風險的獨特魅力。美國次貸危機已經(jīng)演化成一場全球性的經(jīng)濟衰退，歐洲多個國家主權債券被下調評級，美國政府推行上萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃也在引發(fā)市場對美元貶值的憂慮，在全球貨幣體系動蕩的局勢下黃金將繼續(xù)走強。
　　全球經(jīng)濟持續(xù)低迷 貨幣信用風險凸顯
　　自美國次貸危機爆發(fā)以來，全球各主要發(fā)達國家紛紛陷入經(jīng)濟衰退之中，盡管各國政府已采取了降息、注資等一系列刺激手段，但經(jīng)濟形勢仍在惡化，多個國家的貨幣信用風險開始凸顯。黃金在本輪金融危機中表現(xiàn)出良好的貨幣屬性，全球金融貨幣體系的動蕩使得機構投資者大量買入黃金以避險和保值，推動金價和美元在近期出現(xiàn)同漲走勢。
　　歐洲經(jīng)濟形勢危急，許多國家的主權信用評級被下調，貨幣信用風險開始顯現(xiàn)。自北歐國家冰島在2008年下半年破產(chǎn)后，標準普爾在今年1月先后下調了西班牙、葡萄牙和希臘的信貸評級，穆迪投資服務公司在1月底警告稱將下調愛爾蘭的主權債務評級。2月初，因資金從俄羅斯不斷外流令其外匯儲備大幅減少，其主權債信評級也被標準普爾調降至“BBB”，遠期市場的交易顯示，未來12個月盧布有可能進一步貶值20%。
　　歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)1月觸及紀錄低位，僅為68.9，為1985年開始追蹤該指數(shù)以來的最低。歐洲央行(ECB)總裁特里謝表示將采取更多非傳統(tǒng)政策對抗區(qū)域內經(jīng)濟下滑，并可能在3月份將利率調降至2%下方。2月5日，英國央行宣布降息50個基點至1%，從2007年至今英鎊對美元貶值也已達到了27%。如果英國金融局勢繼續(xù)惡化，且政府的緊急措施仍不能明顯改善現(xiàn)狀，英國很可能會成為下一個冰島，走到“舉國破產(chǎn)”的地步。
　　美國經(jīng)濟前景也不容樂觀，雖然奧巴馬政府的巨額經(jīng)濟刺激計劃已基本獲得國會通過，但巨額的財政赤字和美聯(lián)儲濫發(fā)美元的擔憂使得美元信用風險在加大。美國2008年四季度經(jīng)濟萎縮3.8%，為27年來最快跌幅；美國1月份整體失業(yè)率達7.6%，創(chuàng)下1992年以來的最高紀錄，經(jīng)濟衰退愈發(fā)嚴重這一情況顯著提升了通過經(jīng)濟刺激計劃的緊迫性。根據(jù)奧巴馬的規(guī)劃，這項超過8000億美元的經(jīng)濟刺激計劃將在2月中下旬通過并付諸實施，但其中的融資問題存在很大爭議。據(jù)彭博社報道，次貸危機以來美國政府的一攬子刺激措施將使美國解決金融危機的總成本達到9.7萬億美元，這將創(chuàng)造新的歷史記錄，而這一數(shù)字已經(jīng)相當于美國全國房貸總額的90%之多，超大規(guī)模的注資將產(chǎn)生對美元的信用危機。
　　在龐大的政府財政赤字壓力下，未來美國政府需要通過發(fā)行國債來籌措大量資金，而以各國政府目前的困難處境來看，其很難再大規(guī)模購買美國國債。美聯(lián)儲近期發(fā)表聲明稱，如果能改善信貸市場狀況的話，準備購買美國長期國債。此舉將使持有美元資產(chǎn)的債權國對持有大量美元資產(chǎn)感到擔憂，如果債權國和機構投資者紛紛拋售美國國債則美元將面臨大幅貶值風險，而黃金則有望出于避險需求而再次大漲。
　　近期國際投資機構紛紛唱多黃金
　　新年伊始，黃金顯得牛氣十足，眾多國際知名投資機構紛紛開始唱多。包括高盛、匯豐、摩根士丹利、瑞銀、摩根大通和貴金屬咨詢機構GFMS等近期一致認為，在避險需求推動下，2009年金價將攀升至每盎司1000美元。
　　2月初，高盛在其報告中將未來三個月黃金價格的預估調高至1000美元/盎司，高于先前700美元/盎司的預計。該報告稱，隨著金融機構和政府違約風險的增加，金融風險正在大規(guī)模地向政府轉移，即主權違約風險在上升，與之相應的是各種貨幣風險也在持續(xù)升高，使得黃金成為最后的救命稻草。與此同時，美元的走強也反映了市場對其他貨幣信心的減弱，息差和金價的同步上升意味著黃金的避險價值正在日益體現(xiàn)出來。
　　瑞銀近期報告預計，由于投資需求旺盛，2009年國際金價的平均價將為1000美元/盎司。巴克萊銀行和渣打銀行的分析師近期也預計2009年金價將再度測試1000美元/盎司的整數(shù)關口。摩根士丹利稍早預計，2009年金價最高將達到1100美元/盎司，平均價格在950美元/盎司。
　　GFMS近期也表示，金價可能會在2009年上半年再次沖擊1000美元/盎司上方的歷史高點，因各國政府的財政刺激措施可能會壓低美元匯率，并為通脹抬頭埋下隱患。該機構預計2009年國際黃金均價將達到915美元/盎司，高于2008年的871.96美元/盎司。
　　基金不斷增倉 投資需求強勁
　　美國CFTC的最新持倉報告顯示，在截至2月7日的一周COMEX黃金的基金凈多持倉量環(huán)比增加14192手，增持幅度達10.06％。自2008年11月以來，CFTC基金的凈多頭持倉量增長迅速，基金不斷增持推動金價走出低谷并不斷走強。
　　截至到2009年2月6日，全球最大的黃金ETF基金SPDR的黃金持有量達紀錄新高867.19噸，且目前還在增持中。大量的機構投資者和個人投資者通過該基金增持黃金，顯示出黃金投資需求非常強勁，抵消了全球黃金首飾消費量的下降對金價產(chǎn)生的不利影響。
　　技術面上黃金仍處于上升通道
　　從技術上看，國際金價在近期突破920美元后出現(xiàn)小幅震蕩回調，但目前仍處于上升通道中，在近期強勁的投資需求推動下，金價有望繼續(xù)震蕩上揚。
　　綜上所述，在全球經(jīng)濟危機引發(fā)多個國家貨幣信用危機和黃金投資需求強勁的影響下，預計國際金價短期內仍將震蕩攀升，黃金在2009年上半年有望再次突破1000美元關口。