數據將公布 被忽視的利好開始起作用
2011年01月20日 8:42 9727次瀏覽 來源： 綜合媒體 分類： 有色市場
弱市宜布局選股重業(yè)績
年初以來A股市場一直維持著弱勢調整格局，不過大幅下跌后市場低迷的成交量也正孕育著反彈的到來。但下周新股發(fā)行日程顯示，周一周二周四共有十四只新股網上申購，新股發(fā)行腳步的加快讓我們對下一輪反彈行情的高度并不是特別樂觀，資金面仍是當前制約市場上行的最大不確定因素。
宏觀資金面繼續(xù)收緊
宏觀資金面收緊依然是進行時，上周央行采取了更為直接的回收流動性政策，一是通過短期的正回購工具來回收流動性，二是宣布20日起上調存款準備金率。這一方面表明當前對沖過剩流動性壓力仍存，另一方面也傳遞出控制商業(yè)銀行放貸節(jié)奏的信號。
從年內的物價形勢看，目前充裕的流動性是助推物價的中短期原因。當前國內外流動性充裕，對物價推動的時滯效應還將持續(xù)，對國內物價造成壓力，并推動國內原材料購進價格持續(xù)攀高。國內信貸連續(xù)高速增長，信貸余額與GDP的比例自2009年以來迅速飆升。M2增速雖然今年以來逐步高位回落，但仍明顯高于2000年-2008年16.5%的平均水平。預計年度CPI漲幅將在4%-5%的區(qū)間運行，其中上半年物價上漲壓力在翹尾因素和新漲價因素的疊加影響下將顯著大于下半年。
在貨幣政策上，我們判斷，作為信貸總體偏緊的一年，加息節(jié)奏往往在物價高峰到來之前，經過2010年年底的系列緊縮后，調控力度有望階段性放緩。市場預期的加息預計主要分布在一季度末和二季度。
責任編輯：lee
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