謀求定價(jià)權(quán) 錳業(yè)四巨頭望齊爆發(fā)
2011年08月10日 8:43 8039次瀏覽 來源： 綜合媒體 分類： 有色市場(chǎng)
中天城投：礦產(chǎn)資源成未來重要推動(dòng)力
投資要點(diǎn):
公司與當(dāng)?shù)卣⑵鹆肆己玫幕?dòng)關(guān)系,奠定了公司地方龍頭的地位。公司積極配合地方政府開展公益活動(dòng)、文化和旅游推廣活動(dòng),積極參與重大民生工程,與政府建立起了良好的互動(dòng)關(guān)系,奠定了公司在貴陽的絕對(duì)龍頭地位。依靠這種關(guān)系,公司積極參與一級(jí)開發(fā),不僅獲取了豐厚的利潤,而且有助于公司取得優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目資源。
主要項(xiàng)目地理位置優(yōu)越、市場(chǎng)前景看好。會(huì)展中心、未來方舟、世紀(jì)新城等項(xiàng)目將成為公司近幾年主要的利潤來源,上述項(xiàng)目土地成本低、位置好、環(huán)境優(yōu)美、配套措施不斷完善,市場(chǎng)前景值得看好。
礦產(chǎn)資源開發(fā)與整合將成為公司未來成長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。公司憑借與地方政府良好的關(guān)系,以及大股東水煤漿項(xiàng)目的技術(shù)優(yōu)勢(shì),在未來貴州省礦產(chǎn)資源整合中將處于主導(dǎo)地位。
盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)今明兩年公司EPS分別為1.20、1.80元,對(duì)應(yīng)PE分別為11倍和8倍,目前估值水平基本合理,但考慮到礦產(chǎn)資源將提升公司的估值水平,未來股價(jià)催化劑較多,仍維持"推薦"評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)未來發(fā)展空間。公司項(xiàng)目主要集中在貴陽市,去年公司市場(chǎng)占有率近20%,未來發(fā)展將受到地方市場(chǎng)容量的限制。2、礦產(chǎn)業(yè)務(wù)近兩年利潤貢獻(xiàn)有限。由于錳礦及煤礦仍處于勘探階段,近兩年對(duì)公司利潤貢獻(xiàn)有限。
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