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　　我國(guó)有色金屬行業(yè)是利用期貨市場(chǎng)保駕護(hù)航的一個(gè)“標(biāo)桿”,但是近幾年全球有色金屬價(jià)格波動(dòng)頻繁,企業(yè)在期貨套保上遇到的困惑也愈發(fā)突出。在17日舉行的第四屆中國(guó)有色金屬現(xiàn)貨·期貨互動(dòng)峰會(huì)上,數(shù)家企業(yè)代表都表達(dá)了要加快建設(shè)與期貨套保相匹配的制度要求。

　　稅務(wù)、審計(jì)成套保最大困惑
　　“價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)我們保值影響最大的環(huán)節(jié)體現(xiàn)在有色原料采購(gòu)和市場(chǎng)貿(mào)易上,最直接的困惑就是難以向?qū)徲?jì)和稅務(wù)部門解釋。”中船重工物資貿(mào)易集團(tuán)廣州公司總經(jīng)理許鴻斌表示。
　　據(jù)介紹,由于有色金屬價(jià)格大幅波動(dòng),企業(yè)保值后期貨賬戶會(huì)出現(xiàn)巨大的盈利或虧損狀況。盡管期、現(xiàn)相抵企業(yè)獲得了預(yù)期的利潤(rùn)水平,但是對(duì)企業(yè)尤其是央企而言,期貨賬戶盈利巨大難以向?qū)徲?jì)部門解釋清楚,而期貨賬戶虧損巨大又會(huì)遭遇稅務(wù)部門的追問(wèn)。
　　“建立科學(xué)的、令人信服的套保評(píng)價(jià)體系很難,期貨移倉(cāng)等交易要與現(xiàn)貨一一對(duì)應(yīng),的確非常復(fù)雜。國(guó)內(nèi)期銅每手5噸,如果企業(yè)保值500噸,印出的賬單就好幾頁(yè),更別說(shuō)與現(xiàn)貨一一對(duì)應(yīng)了。”江銅副總經(jīng)理吳育能說(shuō)。

　　交易制度與套保操作難匹配
　　“套保要求期現(xiàn)結(jié)合做,但國(guó)內(nèi)每月交割制度與現(xiàn)貨購(gòu)銷節(jié)奏并不匹配!”中金再生資源(中國(guó))投資公司財(cái)務(wù)總監(jiān)劉宗雄認(rèn)為,LME的每日交割制度能減少套保資金占用,值得借鑒。
　　嚴(yán)格的套保審批制度給企業(yè)套保帶來(lái)不便。劉宗雄表示,套保審批時(shí)要求企業(yè)提供買賣合同不符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況,企業(yè)經(jīng)常有上家沒(méi)下家,為了應(yīng)付審批,提供的下家往往跟最后實(shí)際的下家不一致。
　　強(qiáng)平制度造成企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口打開、停板制度造成流動(dòng)性不夠等制度,企業(yè)也期盼能進(jìn)一步加以完善。
　　價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)與資金壓力并行
　　做套保會(huì)占用企業(yè)一定資金,尤其套保后市場(chǎng)價(jià)格方向與期貨頭寸方向相反時(shí),占用資金量會(huì)不斷上升,帶來(lái)很大的資金壓力。
　　上海盾安金屬材料公司總經(jīng)理宣雪行提出,在資金緊張時(shí),企業(yè)可把銷售和采購(gòu)部門的現(xiàn)貨量先對(duì)沖,相應(yīng)地降低套保量。吳育能也提出,企業(yè)還可以通過(guò)現(xiàn)貨“背靠背”降低現(xiàn)貨量,從而降低套保資金占用。
　　許鴻斌認(rèn)為,套保資金占用是企業(yè)做套保的成本,所以公司年初就應(yīng)對(duì)全年套保資金量進(jìn)行預(yù)測(cè),以此減小資金壓力。
　　“現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了很大改變,企業(yè)套保所面臨會(huì)計(jì)、審計(jì)等問(wèn)題的完善,有關(guān)部門正積極加以溝通協(xié)調(diào),交易制度下一步還有待改善,以更好適應(yīng)市場(chǎng)大環(huán)境的改變。與此同時(shí),企業(yè)也要提高自身期貨保值制度與人才建設(shè),加大利用期貨市場(chǎng)掌控風(fēng)險(xiǎn)的能力。”一位接近監(jiān)管層的與會(huì)人士表示。