有色8月投資報(bào)告：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖明顯，維持“增持”
2009年08月11日 9:34 1290次瀏覽 來(lái)源： 大通證券 分類： 有色市場(chǎng)
1、7月份板塊走勢(shì)回顧及成因。7月份,有色金屬冶煉Ⅱ(申萬(wàn))漲幅為31.35%,上證綜指漲幅為13.43%,漲幅跑贏大盤17.92個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是中、美公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖預(yù)期的進(jìn)一步明確,對(duì)金屬的需求形成有力的支持。另外,充裕的流動(dòng)性及美元的走低也助金屬價(jià)格的反彈一臂之力。
2、行業(yè)景氣度在提升。全球金屬供求過(guò)剩的局面雖然沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的改變,但過(guò)剩的量在減小,“中國(guó)因素”與發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)暖對(duì)金屬的需求支撐有力。目前,由于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)并未走出萎縮區(qū),短期內(nèi)需求還將受之影響,但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖大趨勢(shì)難改。充裕的流動(dòng)性會(huì)繼續(xù)維持,美元很難在短期內(nèi)升值,這些因素都有利于金屬行業(yè)景氣度的提升。
3、長(zhǎng)期關(guān)注黃金股。黃金價(jià)格的走勢(shì)一看避險(xiǎn)二看通脹三看世界貨幣體系的重建,這三個(gè)因素使金價(jià)中長(zhǎng)期看好。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖跡象明顯,市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升,美元的避險(xiǎn)功能下降,美國(guó)CPI環(huán)比增高,通脹跡象已現(xiàn)。受此影響,黃金價(jià)格仍將維持高位,金價(jià)遠(yuǎn)高于其生產(chǎn)成本,只要金價(jià)保持高位震蕩狀態(tài),黃金類上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期就是明確的,而且黃金類個(gè)股基本上都有資產(chǎn)注入的預(yù)期,值得長(zhǎng)期關(guān)注。
4、投資策略。宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖的跡象已經(jīng)逐漸顯現(xiàn),基本金屬的供求的基本面在改善當(dāng)中,行業(yè)景氣度得到提升,盈利增長(zhǎng)預(yù)期的確定性增強(qiáng)。我們維持有色金屬行業(yè)的投資評(píng)級(jí)為“增持”。重點(diǎn)關(guān)注山東黃金、中金黃金、江西銅業(yè)。
5、投資風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)不能如期轉(zhuǎn)暖;中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度低于預(yù)期;板塊估值壓力。
責(zé)任編輯：四筆
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