金融投機(jī)屬性作祟 金屬價格深幅回落
2007年11月07日 0:0 1030次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
前期美元匯率稍顯反彈，國際工業(yè)品期貨即現(xiàn)深幅重挫，由此近日國內(nèi)工業(yè)品期貨也出現(xiàn)聯(lián)動暴跌行情。總體看來，工業(yè)品期價已納入階段性跌勢，而這不僅有商品屬性的原因，同時金融屬性和投機(jī)屬性也難辭其咎。
商品價格波動主要受供需關(guān)系（商品屬性）、貨幣匯率（金融屬性）、資金（投機(jī)屬性）等三大因素影響。雖然工業(yè)品市場普遍存在供應(yīng)緊張、需求旺盛的利多特征（目前全球銅顯性庫存尚不足20萬噸，僅為全球銅消費(fèi)量的1%左右），但隨著美元不斷貶值，工業(yè)品期貨價格持續(xù)上漲，并不斷創(chuàng)下新高，到現(xiàn)在，期價上漲已由供需關(guān)系推動，轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艆R率和投機(jī)資金推動。
金銀貴金屬由于儲存周期長、保值增值功能強(qiáng)，而被市場當(dāng)作回避美元貶值風(fēng)險的投資對象。必須注意到，基本金屬也同樣具有上述特點(diǎn)。當(dāng)貨幣資金供應(yīng)極為充裕，賤金屬與貴金屬價格走勢維持較強(qiáng)聯(lián)動效應(yīng)，賤金屬價格對貴金屬價格呈現(xiàn)較大幅度貼水之際，則賤金屬自然成為大資金追捧對象。相對于現(xiàn)貨引發(fā)的價格走勢較為平穩(wěn)而言，由資金推動的價格走勢將更加劇烈，漲跌幅度也將更大。尤其是當(dāng)銅、鋁、鋅價創(chuàng)下中長期歷史新高之際，上行至價格無技術(shù)性阻力的真空地帶，不但漲速較快、幅度較大，而且下跌速度也較快，幅度放大。
在美元持續(xù)貶值背景下，還引發(fā)了投機(jī)性需求的增長，在這種情況下，美元匯率等外部因素發(fā)生反彈、甚至小幅升值等利空作用之際，工業(yè)品價格深幅回落，投機(jī)性需求減弱勢所難免。雖然消費(fèi)性需求依然增長，但由投機(jī)性需求增長而引發(fā)的價格虛漲成分也隨之被消除，價格泡沫被擠碎，并回歸理性。
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