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　　本月(10月3日-10月31日當月)金價月初大幅下挫，之后在本月的大部分時段企穩(wěn)回升。本月金價最高自1319.47美元/盎司，最低跌至1241.20美元/盎司。
　　本月初在美聯(lián)儲升息壓力以及英國脫歐的避險情緒逐漸消退的背景下，金價走出了一波斷崖式的下跌行情，與其說這波行情令大量凈多頭止損出局，到不如說這波大跌是金價進一步大漲前的自我修正。
　　在本月的大部分時間段內(nèi)，金價穩(wěn)健上漲，多重因素依然利多金價，這或許暗示未來金價下行的空間似乎較為有限。不過在12月美聯(lián)儲真正加息之前，美聯(lián)儲短期的升息前景依然是壓在金價頭上最重的包袱，這將限制金價的漲幅。
　　下個月(11月1日-11月30日當周)金價的走勢依然會迎來眾多考驗，美聯(lián)儲12月升息前市場的恐慌情緒、美國大選選情驟變引發(fā)的暗流洶涌、全球其他央行政策前景是否存在變數(shù)以及實物黃金買盤是否還會十分旺盛等等，眾多因素的變化投資者都需要密切關(guān)注，從而能夠更準確把握金價走勢的方向。
　　美聯(lián)儲12月升息的預(yù)期走勢已經(jīng)基本反映到市場中。美聯(lián)儲政策前景的變動依然是投資者最為密切的關(guān)注點。金價對美聯(lián)儲政策前景非常敏感，只要政策路徑有所變動，就會給金價帶來明顯的趨勢性影響。當前市場最為關(guān)注的自然就是美聯(lián)儲12月政策決議上的升息前景。
　　市場普遍認為美聯(lián)儲年底升息的概率相當之高，而且這種情緒已經(jīng)在本月初反映到了金價的走勢之中，也就是說即便是美聯(lián)儲真的年底升息對金價的打壓也會比較有限。反之，一旦全球金融市場出現(xiàn)意外事件，美聯(lián)儲推遲升息，那么金價很有可能會出現(xiàn)釋然性的上漲。
　　10月公布的美聯(lián)儲9月政策會議記錄顯示，多位有投票權(quán)的委員認為，如果美國經(jīng)濟繼續(xù)增強，應(yīng)該會在相對短時間內(nèi)加息。不過，記錄也顯示，當前美聯(lián)儲內(nèi)部對升息前要等多久，才能讓就業(yè)市場和通脹進一步改善的分歧還是很大。
　　BMO CApital Markets基本金屬和貴金屬交易部門董事Tai Wong稱，“市場對聯(lián)儲11月不會升息有些釋然，這在近期吸引了一些低吸買家，現(xiàn)在關(guān)鍵是看聯(lián)儲會不會在12月升息，本月初的大跌已經(jīng)把這種升息壓力的能量釋放了，一旦聯(lián)儲12月沒有升息，那么金價可能迎來較大的漲幅。”

　　月評：斷崖跌后金價企穩(wěn)，升息背景下能否挺身？
　　10月美元大幅走強，但對金價的打壓幅度越來越有限。對美聯(lián)儲將升息的押注帶動美元指數(shù)主要貨幣本周升至九個月高位，本月限制了金價的升勢。
　　黃金以美元計價，當美元大幅走強的時候，金價就會承壓下滑。在經(jīng)歷10月初的斷崖式下跌之后，美元走強這個因素對金價的打壓似乎變得非常有限。
　　ThinkForex的首席市場分析師Naeem Aslam說道，“貴金屬對美元匯率的任何上漲都會做出很大反應(yīng)，而美元指數(shù)正處在上升趨勢中。由于市場預(yù)期美聯(lián)儲在12月份貨幣政策會議上加息的可能性上升的緣故，美元指數(shù)短期可能會表現(xiàn)強勢，這將給金價帶來壓力。”
　　Naeem Aslam進一步指出，“從中長期的角度來看，在美聯(lián)儲真正升息之后，美元的上漲空間和幅度就會變得非常有限，所以美元走強這個因素對金價的施壓也會在美聯(lián)儲真正升息之后，得到釋然性的解脫。”
　　BullionVault的研究主管ADRian Ash指出，“整體而言，最近以來金價一直都在美元走高的形勢下上漲，而交易所交易基金持倉量的強勁表現(xiàn)則意味著，在2016年中重返黃金市場的基金經(jīng)理人們無視美元走強這種噪聲。”
　　全球除美聯(lián)儲外其他央行的政策前景一直保持在較為寬松的狀態(tài)，這對金價有利。未來除了美聯(lián)儲政策前景的變動，投資者還在關(guān)注全球其他主要經(jīng)濟體的政策前景。雖然美聯(lián)儲接近10年來第二次升息，但歐洲央行、中國央行以及日本央行的政策前景依然十分寬松。
　　國際貨幣基金組織IMF也連續(xù)不斷的調(diào)降全球經(jīng)濟增長預(yù)期。全球增速放緩，地區(qū)沖突激化，以及通脹低迷就業(yè)下滑等因素，始終困擾著多個國家的地區(qū)的人們，而黃金做為保值的品種，更多的會受到除了美國之外和全球其他各國民眾的青睞。
　　IMF經(jīng)濟學(xué)家稱，美國經(jīng)濟狀況仍未擺脫疲軟狀態(tài)，消費者與企業(yè)都遇到了未來預(yù)期逐漸黯淡的問題，美聯(lián)儲應(yīng)該審慎使用加息工具，最佳路徑應(yīng)該是緩慢加息，以防范經(jīng)濟下行，讓經(jīng)濟過熱運行是利大于弊的。
　　我們以歐洲央行的政策前景做簡單的討論。本月歐洲央行決議維持主要再融資利率在0.0%不變，維持購債規(guī)模不變。市場普遍關(guān)注的歐洲央行是否會縮減購債的問題，該行行長德拉基也做出了鴿派的回答。
　　在過去幾年抗擊通貨緊縮的艱苦努力中，歐洲央行出臺了前所未見的刺激措施，包括調(diào)降存款利率至負值區(qū)域，每月購買800億歐元公債，以及向銀行提供無息貸款等，所有這些舉措的共同目標是，將通脹拉回至歐洲央行略低于2%的目標。
　　盡管歐元區(qū)9月通脹率達到了兩年來的最高值0.4%，但歐洲央行預(yù)計通脹率要到2018年底或2019年初才能達到接近2%的水平，這使得歐洲央行維持了當前寬松政策不變。
　　三菱商事分析師Jonathan Butler稱，“歐洲央行公布政策決定時黃金買興良好，歐洲央行將至少在12月前繼續(xù)執(zhí)行超寬松政策。”
　　INTL FCStone的獨立大宗商品分析師Edward Meir在研究報告中寫道，“我們認為，黃金市場將迎來一個艱難時刻，短期內(nèi)難以克服美元走強和利率上升的逆風(fēng)。不過與此同時其他所有央行都在實際上將其利率維持在接近于零的水平，而且近期內(nèi)并無加息的意向，這又使得金價在未來中長期前景依然會錄得良好表現(xiàn)。”
　　美國大選選情影響金價短期走向。隨著美國大選的臨近，市場上的恐慌情緒正在蠢蠢欲動。有分析師就指出，無論大選結(jié)果如何，這都會對金價構(gòu)成支撐。
　　過去幾個月時間里金融市場還一直都在等待美國總統(tǒng)大選的結(jié)果。而在距離美國大選僅剩11天之際，希拉里郵件門發(fā)酵震撼了大選活動，而希拉里在此前的民調(diào)中領(lǐng)先，這給大選增加更多不確定性，這種不確定性始終支撐著金價。
　　GOLDForecaster.com的創(chuàng)始人兼撰稿人Julian Phillips認為，“無論美國總統(tǒng)大選的結(jié)果如何，金銀價格都很可能將會上漲。如果特朗普當選，則將帶來不確定性和貿(mào)易保護主義，如果希拉里當選，則將意味著新上臺的美國政府仍將繼續(xù)依賴美聯(lián)儲和財政部來支持美國經(jīng)濟復(fù)蘇，但它們都已經(jīng)陷入了裝備不良的狀態(tài)，難以進一步采取更多的行動。”
　　黃金交易商GoldCore的創(chuàng)始人Mark O'Byrne認為，“日益混亂的美國總統(tǒng)大選可能會對金價形成支持，但如果金價在短期內(nèi)——至少是在大選日到來以前——下跌，那么我們不會感到意外。事實是，無論哪位總統(tǒng)候選人最終當選，都將面臨一些嚴峻的財政、經(jīng)濟和地緣政治挑戰(zhàn)，這將長期對金價構(gòu)成支持。”
　　FXTM的研究分析師盧Lukman Otunuga說道，“在美國總統(tǒng)大選舉行以前，與此相關(guān)的不確定性上升，加之英國脫歐的前景也帶來了更大的不確定性，從而觸發(fā)了一波風(fēng)險規(guī)避情緒，其結(jié)果是提高了黃金作為一種安全避風(fēng)港資產(chǎn)的吸引力。”
　　道富國際顧問黃金策略主管GEorge Milling Stanley指出，“美國大選對黃金而言是雙贏；如果特朗普獲勝，將會帶來不確定性，因為很多條約會面臨重新談判；如果民主黨獲勝，則可能令政府支出增加、通脹加速，美元貶值，利好金價。”
　　中國和印度的實物黃金買盤和ETF黃金基金的買盤良好支撐了金價。進入到10月份以來，隨著金價的大幅回落，實物黃金買盤重新抬頭，這支撐金價在10月份的大部分時間中維持震蕩上揚的態(tài)勢。
　　有行業(yè)官員指出，印度10月黃金進口可能達到九個月高位。印度黃金精煉鑄幣協(xié)會人士表示，因出現(xiàn)折扣，印度部分精煉商和銀行過去數(shù)周已經(jīng)恢復(fù)進口黃金，預(yù)期印度10月黃金進口量達60-70噸，是今年1月來最高水平，遠超9月30噸。
　　印度在10月底慶祝印度教最重要的兩個節(jié)日，即財神節(jié)(Dhanteras)和排燈節(jié)(Diwali)，黃金通常在這兩個節(jié)日期間作為禮物贈送，助推了黃金的良好買興。
　　另外，中國方面對金價的需求也十分旺盛，瑞士海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月瑞士對中國黃金出口量也達到1月來最高。
　　雖然金價在10月初迎來了一波大幅度的斷崖式下跌，但黃金ETF基金的持倉并沒有出現(xiàn)明顯的下滑，反而在金價大跌之后，黃金ETF的投資者還在不斷增加倉位，這暗示投資者看好金價未來的前景，對黃金的購買興趣依然十分高漲。
　　金價的后市前景的分析師觀點。The 7:00’s Report的分析師稱，“我們對黃金市場的前景持看多立場，原因是美聯(lián)儲在12月份加息的問題上表現(xiàn)鴿派立場，而實際利率環(huán)境則有利于做多黃金。”
　　Anthem Vault首席執(zhí)行官Anthem Blanchard表示，“預(yù)計金價將在年底以前走高，因為全球信貸風(fēng)險憂慮仍保持在極高水平，預(yù)計到年底時金價將會觸及每盎司1400美元。”
　　Sun GloBAl Investments的創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官Mihir KapADIa指出，“目前美元的強勢表現(xiàn)以及美聯(lián)儲加息的前景可能會給金價帶來壓力，整體而言，這些市場力量的綜合性影響可能會促使金價橫盤整理。如果金融市場在年底以前大幅下跌，且波動性急劇上升，那么就將給黃金帶來一些避風(fēng)港買盤，從而推動金價上升至超出其預(yù)期的價位。”