國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨供應(yīng)充足 預(yù)計(jì)后市銅價(jià)格偏弱運(yùn)行
2017年01月06日 10:30 9351次瀏覽 來源： 華泰期貨 分類： 現(xiàn)貨
中期邏輯：全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價(jià)格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價(jià)格再度下跌，因此中期銅價(jià)格筑底預(yù)期明顯。
短期邏輯：上周，精煉銅進(jìn)口繼續(xù)維持虧損，并且進(jìn)口虧損較此前一周變化不大，維持在400-600元/噸。銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)價(jià)格較此前有所抬升至85-90美元/噸，11月智利銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示出智利銅供應(yīng)的確呈現(xiàn)了一定的彈性。據(jù)smm報(bào)道，CSPT成員內(nèi)部會(huì)議確定2017年一季度加工費(fèi)底線為95美元/噸。
走勢(shì)分析：
當(dāng)日走勢(shì)：1月5日，銅價(jià)格總體沖高回落，貨幣波動(dòng)導(dǎo)致的套利機(jī)會(huì)是此前變動(dòng)的主導(dǎo)。
消息面上，除去贊比亞KOnkola銅礦傳出罷工之外，工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人周三警告稱，智利Escondida礦的勞資談判異常艱辛，如果雙方不能就集體薪資合同達(dá)成一致，工會(huì)工人可能在2月份舉行罷工。
此前，資方的消息稱已經(jīng)和工人達(dá)成共識(shí)，但是，工會(huì)工人稱，此前該公司已經(jīng)拒絕了工會(huì)要求的所有薪資相關(guān)的要求且資方提出的薪資方案居然還要削減工人的福利。“資方能這么干，明擺著就是要打開雙方?jīng)_突的大門，要知道，工會(huì)提出的薪資要求可是工人們都認(rèn)可的。”
總體上，目前礦山和工人沖突的根源在于銅價(jià)格帶來的利潤(rùn)不足以使得滿足雙方的要求，礦山整體仍然是以降低成本來控制風(fēng)險(xiǎn)為主。由于Escondida礦薪資談判具有標(biāo)桿意義，銅礦罷工風(fēng)險(xiǎn)隱患并未排除。
不過，短期市場(chǎng)暫時(shí)并不缺乏銅現(xiàn)貨，特別是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，由于12月銅產(chǎn)量環(huán)比增加較多，并且主要消費(fèi)下游銅桿行業(yè)開工率環(huán)比下降較多，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)存在一定的富余，這部分富余供應(yīng)需要被打掉，市場(chǎng)才能對(duì)可能的礦山罷工有敏感度。
綜合情況來看，由于銅價(jià)格上沖會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)的彈性，因此，短期上方空間比較難以尋找，LME價(jià)格雖然提升，主要是套利盤子導(dǎo)致，難以過度持續(xù)。而國(guó)內(nèi)銅市面臨現(xiàn)貨供應(yīng)充足和人民幣回升的雙重壓力，預(yù)計(jì)后市偏弱運(yùn)行。
責(zé)任編輯：李錚
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