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　　銅：
　　摩根大通近日發(fā)布報告稱，2017年一季度全球銅供應量下滑，但其預計未來三個季度的銅礦產量將恢復增長，平均增長水平將超過2%，需求可能會同時疲軟。供應將在預計需求大幅下滑的時候進入市場。預計全球銅市場2017年將連續(xù)第四年供應過剩，2018年也將過剩。
　　展望未來，摩根大通認為今年銅礦供應中斷的影響范圍有限。Escondida銅礦的罷工事件被是勞資糾紛導致的。摩根大通預計未來三個季度銅礦生產同比增長2.1%，已經有跡象表明銅礦精礦供應市場正在松動。據上海有色網數據顯示，截至6月16日上海有色網現貨銅精礦TC報80-87美元/噸，目前進口銅精礦現貨TC水平已較三月底上揚10美元/噸附近，整體供需環(huán)境亦較此前改善良多，故上海有色網認為三季度地板價有望較二季度的80美元/噸出現一定抬升。
　　鋁：
　　盡管到今年為止，中國的鋁庫存翻了兩番，但在今年晚些時候，預計中國的環(huán)保去產能行動將有望很好地支持鋁價。如果到三季度末，開工率不會放慢，投資者可能會很快失去對鋁的信心，摩根大通認為，投資者容易將價格下調超過100美元/噸。
　　盡管中國的鋁庫存今年幾乎翻了兩番，今年的鋁價仍被證明是富有彈性的。
　　盡管缺乏細節(jié)，但供給側方面的政策明確針對的是產能擴張。
　　環(huán)保部“2 + 26”政策針對北京周邊地區(qū)的現有產能，該政策將影響到包括河南、山東、山西、河北等的26個城市以及北京和天津30%以上的鋁冶煉產能，約30%的氧化鋁精煉產能以及50%以上的陽極廠。
　　在供需平衡方面，一季度累計過剩量達到100萬之后，摩根大通預計中國鋁市場在第二季度和第三季度基本保持平衡，并將在今年年底進入輕微的短缺。摩根大通現在保持看漲鋁價走勢不變，但會在未來幾個季度密切關注中國實體市場指標，主要是那些表明中國鋁產量被實際削減的指標。
　　鋅：
　　過去六至九個月期間，一直關注的所有指標都表明了過去幾周來中國精煉鋅市場的緊缺格局。但是，摩根大通堅信，中國精煉鋅供應極端緊縮的態(tài)勢不會長久維持。
　　中國下跌的冶煉廠產量拉漲國內鋅價和升水上漲，并吸引進口鋅涌入。但LME價格比3月份水平回落8%左右，由于投資者看弱鋅價。
　　秘魯Antamina和Hindustan鋅礦有限公司的Indian礦山今年推動全球礦山產量增長5%以上，我們相信明年礦山產量的的同比增幅將超過5%。
　　從全球來看，摩根大通認為今年的精鏈鋅產量可能接近平穩(wěn)，與世界其他地區(qū)相比，中國的減產幅度為2%。
　　鑒于我們對供應前景和需求的預測，摩根大通預計今明兩年全球供應增長約為2%；預計2017年的供應短缺將超過50萬噸， 2018年或重新恢復平衡。
　　雖然隨著中國市場收緊，下個月鋅價可能再次上漲至2800美元/噸，但強勁的供應增長和中國經濟增速的放緩將推動鋅價在2017年下半年和2018年下降。
　　鎳：
　　現在所有的供應風險已經消除，摩根大通認為今年鎳價運行于8,800-99,500美元/噸之間。不過，考慮到鎳價對菲律賓供應的高度敏感性，摩根大通認為低于9,000美元/噸的價格正在逼近超賣領域。
　　摩根大通對鎳價的看法基本沒有變化。 現在隨著所有供應風險的消除，預計鎳價今年在8,800美元到9,500美元/噸之間。
　　考慮到菲律賓供應對于鎳價降低的高度敏感性，摩根大通認為低于9000美元/噸的價格正逼近超賣區(qū)域。
　　為了穩(wěn)定市場，一些中國的不銹鋼廠在4月份開始了一輪產能削減，可能延續(xù)到5月份。
　　在中國以外，主流消費地區(qū)的需求依然健康。 然而，鎳價的下滑和夏季的淡季因素可能迫使不銹鋼廠開始縮減產能，以支撐鎳價。
　　摩根大通的模型顯示今年鎳略有過剩（過剩2.7萬噸），預計過剩量到2018年將增加到8.2萬噸。