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今年以來(lái)，受新冠肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)受到巨大沖擊，各主要經(jīng)濟(jì)體紛紛通過(guò)寬松的貨幣財(cái)政政策來(lái)降低疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。在這樣的背景下，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)較為敏感的貴金屬價(jià)格大幅波動(dòng)，一度突破此前高點(diǎn)，現(xiàn)貨黃金最高達(dá)到2074.71美元/盎司。

“不過(guò)，這樣的牛市行情很可能會(huì)在2021年結(jié)束。”日前，在蘇州舉行的2020有色金屬行業(yè)年會(huì)上，芷水投資管理與咨詢團(tuán)隊(duì)資深分析師韓驍?shù)?，具體需重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)美國(guó)疫情的發(fā)展及其經(jīng)濟(jì)政策節(jié)奏。

在他看來(lái)，2020年影響貴金屬價(jià)格走勢(shì)的主要因素有三個(gè)，即美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、歐元區(qū)貨幣政策以及全球新冠肺炎疫情的發(fā)展。

近期新冠疫苗方面利好消息不斷，甚至有消息稱，英國(guó)將于12月8日開(kāi)始首輪新冠疫苗的注射，在這樣的背景下，疫情對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響大概率會(huì)逐步降低。但在某不愿具名的市場(chǎng)人士看來(lái)，“至少在這個(gè)冬季，疫情仍將是影響全球經(jīng)濟(jì)的主要因素之一”。

另外，外媒消息稱，接種疫苗并不等于“永久免疫”和“萬(wàn)事大吉”。實(shí)際上，英國(guó)政府審議的研究報(bào)告認(rèn)為，接種新冠疫苗的人，其免疫力可能僅持續(xù)90天。另外，無(wú)論是“自然免疫”還是“疫苗免疫”，在長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，“免疫力衰退”都可能會(huì)帶來(lái)再次被感染的風(fēng)險(xiǎn)。

在這樣的背景下，韓驍認(rèn)為，不僅美國(guó)大概率會(huì)通過(guò)新一輪的財(cái)政刺激方案，歐央行方面2021年也會(huì)繼續(xù)寬松的貨幣政策。

不過(guò)考慮到歐盟方面其成員國(guó)之間在經(jīng)濟(jì)政策上存在分歧，且歐元區(qū)成員國(guó)債務(wù)問(wèn)題正向核心成員國(guó)蔓延。在這樣的情況下，他認(rèn)為，明年需謹(jǐn)防歐盟方面黑天鵝事件的發(fā)生。

而結(jié)合目前的基本面和技術(shù)面，韓驍預(yù)計(jì)，12月貴金屬價(jià)格可能會(huì)寬幅振蕩或者小幅回調(diào)。至于明年，貴金屬牛市大概率結(jié)束，并逐步回到寬幅振蕩階段。

在這樣的情況下，他建議，中長(zhǎng)線投機(jī)交易者如果前期有多單可以繼續(xù)持有，參考黃金價(jià)格2000美元/盎司附近可以考慮倒金字塔式建倉(cāng)空單，中短線投資者可以輕倉(cāng)盡量以做多為主進(jìn)行交易。

至于產(chǎn)業(yè)方面，韓驍認(rèn)為，有礦山的企業(yè)可以不保價(jià)或者少量買保，需要采購(gòu)原料進(jìn)行冶煉加工的企業(yè)可以通過(guò)買入保值建立庫(kù)存；至于中游企業(yè)或貿(mào)易商則可以多通過(guò)低買高賣保值鎖定買賣價(jià)格利潤(rùn)回避貴金屬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；而下游企業(yè)可在企業(yè)原料無(wú)法及時(shí)跟上或者企業(yè)有已定價(jià)的銷售訂單時(shí)，通過(guò)適當(dāng)價(jià)格買入保值來(lái)回避價(jià)格上漲帶來(lái)的損失。