鋁價(jià)有階段性做多機(jī)會(huì)
2022年04月13日 13:44 10501次瀏覽 來(lái)源: 一德期貨 分類: 期貨 作者: 封帆
一季度,氧化鋁價(jià)格呈現(xiàn)國(guó)內(nèi)外“冰火兩重天”的局面。今年春節(jié)前夕,國(guó)內(nèi)氧化鋁在企業(yè)備貨結(jié)束后,缺乏買方市場(chǎng)的支撐,價(jià)格從3300元/噸下跌至3000元/噸。國(guó)外氧化鋁價(jià)格卻從345美元/噸上漲至525美元/噸。受地緣政治影響,俄羅斯鋁業(yè)公司原料供應(yīng)緊張,海外氧化鋁價(jià)格上漲。國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格止跌,但未呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)。
1—2月份,國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量615萬(wàn)噸,同比下降3%。截至2月份,國(guó)內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量已增長(zhǎng)至10.52萬(wàn)噸。一季度,國(guó)內(nèi)電解鋁投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能168萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間國(guó)內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能將達(dá)到281萬(wàn)噸。2021年,歐洲電解鋁產(chǎn)量746.8萬(wàn)噸,占全球產(chǎn)量的11.1%。目前受能源危機(jī)造成的電價(jià)上漲影響,歐洲電解鋁企業(yè)被迫減產(chǎn)產(chǎn)能已達(dá)到93萬(wàn)噸,未來(lái)可能進(jìn)一步減產(chǎn)。
目前,荷蘭TTF天然氣價(jià)格仍然高達(dá)100歐元/MW以上,簡(jiǎn)單用天然氣價(jià)格折算,歐洲電價(jià)約為1.9元/噸,2021年初,歐洲電價(jià)僅為0.3元/噸,即使歐洲地區(qū)電解鋁現(xiàn)貨升水高達(dá)500美元/噸,電解鋁企業(yè)冶煉虧損仍然可以達(dá)到1500美元/噸。因?yàn)槲覈?guó)煤炭管控措施得當(dāng),電價(jià)保持穩(wěn)定,截至3月底,國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)利潤(rùn)達(dá)到4500元/噸,最高達(dá)到5500元/噸,一季度每噸電解鋁平均利潤(rùn)為3900元/噸。
一季度,國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量約為945萬(wàn)噸,同比下降3.22%;消費(fèi)量924萬(wàn)噸,同比下降2.5%。鋁社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)24萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)二季度電解鋁供應(yīng)將增長(zhǎng)至980萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)0.18%。下游消費(fèi)受到芯片短缺以及疫情影響,預(yù)計(jì)電解鋁消費(fèi)量將同比下降5%,至1005萬(wàn)噸。每年二、三季度是電解鋁生產(chǎn)端的發(fā)力期,三、四季度為消費(fèi)端的發(fā)力期,預(yù)計(jì)下半年宏觀將出現(xiàn)利多政策,刺激消費(fèi)復(fù)蘇。預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量3955萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)2.7%,但消費(fèi)增速將下降至0.8%,消費(fèi)量為3985萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)電解鋁整體供需平衡。
未來(lái)海外經(jīng)濟(jì)存在不確定性,國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)存在矛盾,鋁價(jià)趨勢(shì)性并不明確。
目前,國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)消費(fèi)處于下滑階段。雖然國(guó)內(nèi)部分城市放開(kāi)房產(chǎn)限購(gòu),但地產(chǎn)企業(yè)購(gòu)地仍未見(jiàn)起色,對(duì)工業(yè)品消費(fèi)拉動(dòng)有限。汽車行業(yè)也持續(xù)受到芯片供應(yīng)的制約,對(duì)鋁消費(fèi)拉動(dòng)不明顯。目前國(guó)內(nèi)的疫情對(duì)物流影響較大,直接制約下游企業(yè)的開(kāi)工。
未來(lái)全球市場(chǎng)的宏觀不確定較高。目前國(guó)內(nèi)受疫情影響,消費(fèi)旺季不旺,鋁去庫(kù)不及預(yù)期。預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)疫情緩解,宏觀刺激性政策釋放,將快速拉動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇。雖然即將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,但是鋁價(jià)存在逆勢(shì)上漲的可能,時(shí)間可能延續(xù)至三季度。
責(zé)任編輯:葉倩
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