鎳：滬倫比值恢復(fù) 進(jìn)口窗口打開
2022年05月20日 15:40 13509次瀏覽 來源： 國投安信期貨研究院 分類： 期貨 作者： 范潤澤
5月17日，滬鎳主力2206合約午盤快速拉高，收于204450元/噸，漲幅1.85%；滬鎳2207合約收盤197940元/噸，漲幅0.78%。滬鎳06-07月差Back擴(kuò)大至6510元/噸，而上一交易日（5月16日）月差為4540元/噸，日內(nèi)月差擴(kuò)大約2000元/噸，也是今年以來主力合約與次月最大的月差。
國內(nèi)純鎳庫存低位是滬鎳月差大幅擴(kuò)大的主要原因，據(jù)MYSTEEL統(tǒng)計(jì)，上周國內(nèi)精煉鎳27庫社會庫存減少2117噸至16958噸，降幅11%。關(guān)內(nèi)庫存減少2117噸至7858噸（包含2389噸倉單庫存），保稅區(qū)庫存為9100噸（其中鎳板5000噸，鎳豆4100噸）。3月份以來，精煉鎳進(jìn)口持續(xù)處于大幅虧損局面，除了部分長單以外，貿(mào)易商沒有幾乎沒有進(jìn)口，導(dǎo)致國內(nèi)鎳庫存、倉單庫存都處于歷史極低位置，市場擔(dān)憂可交割品供應(yīng)不足，但近期滬倫比值進(jìn)一步上升，進(jìn)口持續(xù)盈利，滬鎳現(xiàn)貨進(jìn)口已有上萬的盈利，保稅區(qū)庫存有報(bào)關(guān)進(jìn)來的動力，預(yù)計(jì)后期純鎳供給將延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，國內(nèi)精煉鎳資源若能得到一定的補(bǔ)充，疊加印尼濕法中間品和高冰鎳對純鎳在硫酸鎳行業(yè)的替代，將有助于緩解市場對庫存低位的憂慮，目前基本面上的低庫存、高升水對鎳價(jià)的支撐作用將明顯減弱。
五一假期以后，鎳外強(qiáng)內(nèi)弱格局逐漸轉(zhuǎn)變，國內(nèi)進(jìn)口窗口打開，預(yù)計(jì)將緩解國內(nèi)現(xiàn)貨壓力，抑制升水走高，目前金川鎳升水報(bào)價(jià)13500噸，俄鎳升水報(bào)價(jià)12500元/噸，均位于高位，保稅區(qū)庫存清關(guān)后國內(nèi)純鎳現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)會大幅下跌。美聯(lián)儲加息疊加去庫大幅放緩，LME鎳價(jià)回調(diào)意愿較強(qiáng)，國內(nèi)則因庫存持續(xù)低位價(jià)格維持強(qiáng)勢，短期來看隨著疫情壓力的緩解，國內(nèi)不銹鋼和三元電池產(chǎn)業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，鎳價(jià)情緒上存在上漲的可能性，但高度暫不宜樂觀。
責(zé)任編輯：葉倩
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