印尼暴亂及打擊非法采礦成為鎳價上漲主要驅(qū)動力
2025年09月11日 11:26 3362次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 許克元
受印尼暴亂和打擊非法采礦活動對鎳價帶來情緒面的影響，8月25日—9月1日，鎳價上漲；9月1日滬鎳2510合約最高觸及123620元/噸。此外，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫對宏觀情緒有一定提振作用。
資源端情緒擾動
近日，印尼暴亂升級。8月底，以雅加達(dá)為主的多個城市爆發(fā)游行抗議活動，并且進(jìn)一步升級成暴力沖突，多處警察局、車站、地方議會大樓和部分政治人物住宅（包括財政部長官邸）被燒毀并造成印尼人員傷亡。本次大規(guī)模動亂的導(dǎo)火索在于某媒體曝光國會議員每月可領(lǐng)約5000萬印尼盾的住房補(bǔ)貼，在民眾承受著貧困和通脹壓力的情況下，引發(fā)強(qiáng)烈不滿。追根溯源，民生艱難的社會現(xiàn)實(shí)，加上腐敗貪污問題的影響及政權(quán)派系相爭的推波助瀾造就了如今局面。目前，印尼暴亂發(fā)生在市區(qū)，主要集中在政府單元、政治人物住宅和車站等地，暫未波及到蘇拉威西島等地的鎳礦山及鎳冶煉廠，并未對印尼鎳產(chǎn)業(yè)供應(yīng)端造成影響，其對鎳價的影響主要在于短期情緒炒作。
印尼計(jì)劃打擊非法采礦活動。8月15日，印尼總統(tǒng)普拉博沃在印尼人民協(xié)商會議上稱，印尼政府將立即整頓長期以來給國家造成巨額損失的非法采礦行為，印尼政府已查明1063個非法采礦點(diǎn)，其中，163處給國家造成的損失至少達(dá)300萬億印尼盾。8月24日，印尼能礦部長表示，印尼政府將堅(jiān)決打擊非法采礦行為，為應(yīng)對森林相關(guān)的非法采礦，印尼總統(tǒng)已簽署2025年第5號總統(tǒng)令，成立“森林區(qū)域整頓特別工作組”。8月29日，印尼林業(yè)工作組宣布，將于9月1日起在全國范圍內(nèi)展開打擊非法采礦行動，涉及森林面積約427萬公頃，將通過軍警聯(lián)合執(zhí)法、加強(qiáng)巡查和清理非法設(shè)施等方式，全面遏制非法采礦現(xiàn)象。印尼打擊非法采礦的消息或在一定程度上使印尼鎳礦供應(yīng)收緊，但印尼腐敗問題嚴(yán)重、執(zhí)法效率偏低、土地權(quán)屬糾紛及非法采礦利益驅(qū)動等現(xiàn)實(shí)因素及近期社會動亂問題或?qū)φ邎?zhí)行效果帶來阻力，后續(xù)印尼打擊非法采礦政策對鎳礦供應(yīng)及其成本的影響有待觀察。
過剩壓力仍懸于頭頂
供應(yīng)方面，二季度，精煉鎳產(chǎn)量因鎳價重心下移而邊際下調(diào)，7月及8月，精煉鎳產(chǎn)量回升，雖然外采原料生產(chǎn)精煉鎳生產(chǎn)線已陷入虧損，但以金川集團(tuán)為首的精煉鎳頭部企業(yè)配備自有礦資源或中間品生產(chǎn)線，具有顯著成本優(yōu)勢，因此，精煉鎳供應(yīng)呈現(xiàn)出增速放緩但整體維持高位的狀態(tài)。SMM數(shù)據(jù)顯示，8月，我國精煉鎳產(chǎn)量為35200噸，環(huán)比增長7.32%，同比增長20.55%；1—8月，我國精煉鎳產(chǎn)量累計(jì)264020噸，累計(jì)同比增長25.84%。
需求方面，在不銹鋼領(lǐng)域，受房地產(chǎn)周期處于筑底階段和海外貿(mào)易摩擦及買單出口政策整治影響，不銹鋼終端消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，部分下游企業(yè)反饋，現(xiàn)在競爭的是存量需求，采購心態(tài)以剛需謹(jǐn)慎為主。三元電池領(lǐng)域，1—7月，新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)亮眼，但三元電池市場占有率逐步被磷酸鐵鋰電池侵蝕，三元電池裝機(jī)量同比下降9.6%，在國內(nèi)動力電池總裝機(jī)量中的占比進(jìn)一步下跌至18.7%，新能源汽車領(lǐng)域需求上升難以順暢傳導(dǎo)至鎳需求增量。由于合金及電鍍是精煉鎳的主要應(yīng)用方向，對鎳需求量表現(xiàn)較為平穩(wěn)，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，合金耗鎳量主要在1.48萬~1.68萬金屬噸/月區(qū)間窄幅變化，電鍍耗鎳量為0.3萬~0.4萬金屬噸/月。
庫存方面，近兩周，精煉鎳現(xiàn)貨成交略微好轉(zhuǎn)，整體維持剛需采購基調(diào)，社會庫存稍有消化，但仍處于歷史絕對高位，受印尼暴亂及打擊非法采礦消息對盤面的刺激，現(xiàn)貨成交或遇冷。截至8月29日，中國精煉鎳社會庫存減少1371噸，至38566噸，周環(huán)比下降3.43%，同比增長9.5%；截至9月1日，LME鎳庫存減少204噸，至209844噸，較上周一變化不大，同比增長76.34%。
綜合而言，印尼暴亂目前暫未波及到印尼鎳產(chǎn)業(yè)，而印尼打擊非法采礦行動在腐敗嚴(yán)重、派系相爭、行政效率不足等因素制約下，實(shí)際執(zhí)行效果也存疑，鑒于精煉鎳仍處于過剩周期，海內(nèi)外庫存高企，需求側(cè)亮點(diǎn)難尋，建議謹(jǐn)慎看待鎳價反彈空間，關(guān)注125000元/噸關(guān)口壓力位，警惕印尼動亂或打擊非法鎳礦對鎳供應(yīng)端影響超預(yù)期風(fēng)險。
（作者單位：廣州期貨）
責(zé)任編輯：任飛
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