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12月8日，滬金主力2602合約沖高回落，收漲0.15%，報(bào)958.70元／克。從技術(shù)面來(lái)看，滬金價(jià)格在10月底以來(lái)的震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，尋求突破。本周美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議將是市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。

12月8日，據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為88.4%，保持利率不變的概率為11.6%。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本月降息的預(yù)期比較充分，后市需要關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明和鮑威爾對(duì)明年貨幣政策的定調(diào)。如果美聯(lián)儲(chǔ)釋放“鷹派”信號(hào)，在宣布降息的同時(shí)抬高后續(xù)降息門(mén)檻，那么盤(pán)面仍將承壓。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)利率和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的預(yù)測(cè)將為市場(chǎng)研判美國(guó)經(jīng)濟(jì)提供一定的指引。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的任期將于2026年5月結(jié)束。美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，計(jì)劃在2026年年初公布美聯(lián)儲(chǔ)主席繼任人選。特朗普在近期講話中表示，白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特為“潛在的美聯(lián)儲(chǔ)主席”。12月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入議息會(huì)議前的“噤聲期”，哈塞特則于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月5日表示，可能在下一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上看到美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)。若哈塞特明年當(dāng)選，市場(chǎng)分析其政策立場(chǎng)很可能傾向于積極降息，進(jìn)而對(duì)美元造成壓力。也有部分市場(chǎng)人士擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆后，特朗普政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的影響力可能增強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立地位面臨考驗(yàn)。

央行持續(xù)購(gòu)金，黃金的戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)作用持續(xù)顯現(xiàn)。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，10月，全球央行黃金儲(chǔ)備凈增加53.9噸，巴西、波蘭、烏茲別克斯坦等國(guó)增持幅度居前。中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)11月末黃金儲(chǔ)備為7412萬(wàn)盎司（約2305.39噸），環(huán)比增加3萬(wàn)盎司（約0.93噸），為連續(xù)第13個(gè)月增持黃金。

從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，美國(guó)制造業(yè)景氣度繼續(xù)下滑，服務(wù)業(yè)景氣度回升，就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，9月PCE核心通脹意外降溫。美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)錄得48.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期的49%和10月的48.7%。美國(guó)11月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)升至52.6%，創(chuàng)近9個(gè)月以來(lái)新高，服務(wù)業(yè)商業(yè)活動(dòng)改善、庫(kù)存加速增長(zhǎng)。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月私營(yíng)企業(yè)減少3.2萬(wàn)個(gè)工作崗位，為2023年3月以來(lái)最大降幅。美國(guó)9月核心PCE同比增長(zhǎng)2.8%，略低于預(yù)期及前值，核心PCE通脹意外降溫或?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)本次降息提供數(shù)據(jù)支撐。美國(guó)政府官員對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法更加樂(lè)觀，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特12月7日表示，美國(guó)將以3%的實(shí)際GDP增速結(jié)束2025年。

金價(jià)短期表現(xiàn)主要受美聯(lián)儲(chǔ)利率政策影響，長(zhǎng)期而言，支撐黃金價(jià)格走勢(shì)的深層邏輯依然穩(wěn)固。全球地緣政治的不確定性、美國(guó)等海外主要經(jīng)濟(jì)體不斷膨脹的債務(wù)壓力、多國(guó)推進(jìn)“去美元化”所衍生的多元化配置需求，以及黃金作為傳統(tǒng)抗通脹資產(chǎn)的地位，都決定了其作為核心戰(zhàn)略資產(chǎn)的配置價(jià)值。

（作者單位：廣州期貨）