上周市場窄幅震蕩盤整，在前期調整過程中，一些績差股紛紛遭遇了大幅度的回調，而金融、地產等板塊卻異常堅挺，這讓我們對這些板塊背后的持續(xù)推動力——人民幣升值這個主題進行再次認識，以期把握這一主題下的投資機會。
人民幣仍會穩(wěn)步升值
自從2005年我國人民幣匯率改革以來，人民幣一直保持著穩(wěn)步升值的基調。2005年的升值幅度為2.5%，2006年為3.2%，今年迄今為止已升值了3%，從相對速度上來看，今年升值速度有所加快。
但從進出口來看，我國貿易順差仍然居高不下，強勁的出口增長仍然是勢不可擋。最新數(shù)據(jù)顯示，6月份我國出口1032.7億美元，增長27.1%；進口763.6億美元，增長14.2%，貿易順差達到269.1億美元，再創(chuàng)歷史新高。天量的貿易順差，以及由此可能產生的國際上對中國匯率政策的壓力，無疑將會使人民幣繼續(xù)面臨較大的升值壓力，筆者認為下半年人民幣仍然將繼續(xù)穩(wěn)健的升值步伐，全年升值幅度預計在6%左右。
人民幣仍然會穩(wěn)步升值，這是一個長期的趨勢，由此決定了受益于人民幣升值的板塊將是持續(xù)的投資主題。在牛市中，能夠持續(xù)地獲得利好因素刺激的板塊，將構成市場的核心熱點，而帶來的收益也是最為可觀的。
升值帶來價值重估機會
人民幣升值將對國內的資產形成價值重估，從各國在本幣升值過程中的經驗來看，受益最為突出的也正是國內的非貿易品部門。那些擁有人民幣資產的行業(yè)，如房地產業(yè)、園區(qū)開發(fā)、擁有地產資源的商業(yè)企業(yè)；金融業(yè)，主要包括銀行、保險、證券等；資源類的煤炭、有色金屬等，都將受益于人民幣升值帶來的資產重估。
在股市上，由于人民幣升值帶來的對國內資產的全面重估，自然也包含股票資產在內，將推高這些以人民幣計價的股票資產。另一方面，資產資源價格的上漲，其中最顯而易見的就是土地、房屋價格的不斷上漲，使得行業(yè)的業(yè)績同時也呈現(xiàn)高速增長，進一步強化了這些板塊的投資價值。對于投資者而言，這些板塊具備升值的驅動、良好的業(yè)績增長前景，應當成為升值主題下重點配置的對象。
升值推動產業(yè)升級
從另一個角度看，人民幣升值可能會對貿易部門產生一定的負面影響，降低其競爭力。而貿易部門中受影響比較大的行業(yè)主要是技術含量低、價格轉嫁能力不強的行業(yè)，如紡織服裝、輕工制造等行業(yè)。
人民幣升值在給貿易部門帶來壓力的同時，可能也是促使產業(yè)進行升級，提高競爭力的外在動力。同時，也會有利于改變國民經濟增長過度依賴外需的局面，形成更為合理的產業(yè)結構。對于各個產業(yè)而言，通過技術創(chuàng)新，提升產品的國際競爭力是面對升值壓力下的出路，這將最終有助于實現(xiàn)產業(yè)的升級。
從這個角度來看，以一個更長遠的視野，筆者認為升值可能會培育出一批具備國際競爭力的優(yōu)質企業(yè)。目前來看，機械行業(yè)中工程機械、機床等細分行業(yè)已經或者正在形成這樣的企業(yè)。
從長期投資的角度，投資于這些企業(yè)，分享其在國際競爭中所獲的成就，將給投資者帶來豐厚的收益，筆者建議重點關注如機械、鋼鐵、汽車、家電等行業(yè)中的龍頭企業(yè)，也只有行業(yè)的龍頭企業(yè)才能在不斷的產業(yè)整合中發(fā)展壯大，最終在世界市場上占據(jù)一席之地。
來源：國際金融報
