刺激政策將緩慢釋放 基本金屬有望反彈
2009年01月16日 9:7 7099次瀏覽 來源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類： 錫
但渣打銀行預(yù)計(jì)供應(yīng)過剩仍將增加，LME庫(kù)存加劇對(duì)此觀點(diǎn)提供支持。盡管產(chǎn)出減少規(guī)模巨大且速度極快，庫(kù)存仍不斷升高，顯示市場(chǎng)供應(yīng)仍過剩。08年鋁及鋅庫(kù)存最高，分別達(dá)126%及186%，而近期銅庫(kù)存增加迅速。但從以往數(shù)據(jù)來看，銅及鋅庫(kù)存水平增高是由于基數(shù)較低，而鋁及鎳庫(kù)存達(dá)1995年以來最高水平。
銅及鋅庫(kù)存處于6年低位水平。若市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)恢復(fù)強(qiáng)于預(yù)期支撐開始收緊，則銅及鋅的低庫(kù)存水平將最有利于價(jià)格復(fù)蘇。反之，鋁及鎳需先減少高庫(kù)存方可提高價(jià)格。
09年基本金屬需求有望持續(xù)疲弱，供應(yīng)面因素應(yīng)使09年上半年金屬業(yè)發(fā)生分化，但至09年底，中美兩國(guó)巨額的基建支出將提升建筑終端市場(chǎng)需求。相對(duì)于其它金屬，銅的成本曲線偏高，供應(yīng)面反應(yīng)遲緩，因而，09年上半年表現(xiàn)預(yù)計(jì)不佳。但財(cái)政刺激會(huì)使之在09年下半年恢復(fù)，因銅受建筑業(yè)影響巨大，且?guī)齑嫠较鄬?duì)較低。此外，在近期反彈中，銅供應(yīng)面困難最多，該局面將持續(xù)。渣打預(yù)計(jì)09年銅價(jià)平均為每噸3525美元，鋅價(jià)為每噸1263美元。而鋁價(jià)及鎳價(jià)近期最有支撐，但長(zhǎng)期而言，可能表現(xiàn)不佳，因交易所庫(kù)存達(dá)十年高點(diǎn)，且伴有大量剩余產(chǎn)能，均需消耗大幅拉升吸收方可抬高價(jià)格。09年鋁價(jià)預(yù)期為每噸1675美元，鎳價(jià)為每噸10,075美元。鉛價(jià)應(yīng)有下滑，因其終端需求使其有別于其它金屬，消耗不易增加，這也使其不會(huì)在09年下半年隨建筑業(yè)需求增加而恢復(fù)，預(yù)計(jì)價(jià)格為每噸1238美元。
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